たーちゃん式バリュー株分析

# 最新確認メモ

確認日: 2026-05-20

このメモは投資判断ではなく、候補を調べるための材料です。
無料で確認できる会社IR、TDnet相当の適時開示、業界情報を使っています。

## 今日の結論

- 7014 名村造船所: 5月14日の本決算で経常利益は前年並み。株価水準は以前より高く、割安というより「造船サイクル継続確認」。
- 5401 日本製鉄: 5月13日の本決算で大幅減益。ただし会社予想・市場予想よりは強く、USスチール統合後の改善確認が主テーマ。
- 9101 日本郵船: 5月11日の本決算は大幅減益。配当と自社株買いの下支えはあるが、海運市況の反転待ち。
- 5406 神戸製鋼所: 減収減益で着地。黒字維持は評価できるが、鉄鋼・アルミの需要回復確認が必要。

## 7014 名村造船所

2026年3月期は、売上高1,590億円、営業利益280億円、経常利益295億円、純利益215億円でした。経常利益は前年並みですが、純利益は減益です。造船市況の強さは残る一方、株価はすでに大きく上がっており、PBR面では以前ほどの割安感は薄いです。

見るべき点は、受注残の採算、船価、鋼材価格、為替、次期見通しです。買うなら一括ではなく、月次ウォッチ前提の分割確認が合います。

## 5401 日本製鉄

2026年3月期は、売上収益10兆632億円、営業利益2,429億円、税引前利益1,728億円、親会社帰属利益171億円でした。USスチール関連の影響を含み、利益は大幅減です。

一方で、会社予想や市場予想よりは上振れており、完全な見送りではありません。見るべき点は、USスチール統合効果、負債、2027年3月期の配当方針、鉄鋼市況です。

## 9101 日本郵船

2026年3月期は、売上高2兆4,236億円、営業利益1,386億円、経常利益2,111億円、純利益2,117億円でした。前年比では大幅減益です。海運市況が戻るまでは強気にしにくい一方、配当・自社株買い・エネルギー事業の支えがあります。

## 現時点の優先順位

1. 7014: 造船サイクル継続なら上振れ余地。ただし株価上昇済みのため分割確認。
2. 5401: 大幅減益でも予想比は強め。USスチール統合後の改善を確認。
3. 9101: 配当下支えはあるが、市況反転の確認待ち。
4. 5406: 黒字維持だが、成長より景気回復待ち。

## 参照

- 名村造船所 2026年3月期決算短信: https://www2.jpx.co.jp/disc/70140/140120260514531979.pdf
- 日本製鉄 2026年3月期決算短信: https://www.nipponsteel.com/ir/library/settlement/pdf/20260513_100.pdf
- 日本郵船 2026年3月期決算短信: https://www.nyk.com/ir/library/highlights/2025/__icsFiles/afieldfile/2026/05/11/260511_tanshin_jp.pdf
- 神戸製鋼所 決算資料: https://www.kobelco.co.jp/ir/results/

# 海外株 最新確認メモ

確認日: 2026-05-20

このメモは投資判断ではなく、海外株候補を調べるための材料です。
無料で確認できる会社発表、決算情報、株価反応をもとにしています。

## 今日の結論

1. PYPL PayPal: Q1決算は発表済み。候補維持だが、株価反応と利益率への警戒が残るため「安いから買う」だけでは弱い。
2. STLA Stellantis: Q1で黒字回復、売上・出荷も改善。穴場候補として優先度を維持。
3. PFE Pfizer: Q1は市場予想を上回るが、成長より配当・守り枠。
4. BRK.B Berkshire Hathaway: 守り枠。大きな上昇狙いではなく、資金の安定枠として見る。

## PYPL PayPal

PayPalは5月5日にQ1 2026決算を発表しました。決算発表自体は確認済みで、会社は投資家向け資料を公開しています。市場ではEPS上振れが見られた一方、ガイダンスや利益率への警戒で株価反応は弱めです。

AI判定は「候補維持、ただし確信度は上げすぎない」です。見るべき点は、決済総額、取引マージン、Venmo/Braintreeの収益性、自社株買いがEPSをどれだけ支えるかです。

## STLA Stellantis

Stellantisは4月30日にQ1 2026を発表しました。売上高は381億ユーロで前年同期比6%増、純利益は3.77億ユーロ、調整後営業利益は9.60億ユーロ、出荷台数は136.1万台で前年同期比12%増です。2026年ガイダンスも確認されています。

これはターンアラウンド仮説にはプラスです。ただし、産業フリーキャッシュフローはマイナスで、関税・価格競争・EV投資負担は引き続き確認が必要です。

## PFE Pfizer

PfizerはQ1 2026で調整後EPSが市場予想を上回りました。COVID関連収益の縮小、特許切れ、研究開発費の重さは残りますが、配当と医薬品ポートフォリオの広さが支えです。

AI判定は「守り寄りの条件付き候補」です。大きく跳ねる株というより、配当維持と新薬進捗を見ながら保有判断する銘柄です。

## 現時点の優先順位

1. STLA: 数字の改善が見え始めた穴場候補。
2. PYPL: 割安だが、利益率と競争優位の再確認が必要。
3. PFE: 守り枠。配当維持とパイプライン確認。
4. BRK.B: 安定枠。大きな値上がり狙いとは分ける。

## 参照

- PayPal Q1 2026発表: https://newsroom.paypal-corp.com/2026-05-05-PayPal-Reports-First-Quarter-2026-Results
- Stellantis Q1 2026発表: https://www.stellantis.com/en/news/press-releases/2026/april/first-quarter-2026-financial-results
- Pfizer Q1 2026発表: https://www.pfizer.com/news/press-release/press-release-detail/pfizer-reports-first-quarter-2026-results
- Berkshire Hathaway IR: https://www.berkshirehathaway.com/

# 日本株 穴場候補メモ

確認日: 2026-05-20

通常の投資候補とは別に、企業固有の材料で大きく見直される可能性がある候補です。
不確実性が高いため、失敗シナリオも同時に確認します。

## AI穴場候補

1. 7014 名村造船所: 造船サイクル継続確認
2. 7003 三井E&S: 港湾クレーンと舶用エンジン
3. 6330 東洋エンジニアリング: 大型案件の採算改善

## 7014 名村造船所

5月14日の2026年3月期決算で、売上高はほぼ横ばい、営業利益は小幅減、経常利益は前年並みでした。造船市況の強さは残る一方、株価は5月上旬時点で4,000円台まで上昇しており、以前のような「明確な割安株」ではありません。

片鱗は、船価上昇、受注残の採算改善、円安メリットです。市場が警戒する理由は、造船が景気循環と鋼材価格の影響を強く受けることです。

## 7003 三井E&S

港湾クレーン、舶用エンジン、米国港湾投資テーマは引き続き確認対象です。株価が先に動きやすいため、決算で受注の利益率と財務余力を確認します。

## 6330 東洋エンジニアリング

大型案件の採算改善が見えれば再評価余地があります。一方で、工事損失が出るとシナリオが崩れやすい銘柄です。少額監視向きです。

## 参照

- 名村造船所 2026年3月期決算短信: https://www2.jpx.co.jp/disc/70140/140120260514531979.pdf
- 名村造船所 IR: https://www.namura.co.jp/ja/ir.html
- 三井E&S IR: https://www.mes.co.jp/ir/
- 東洋エンジニアリング IR: https://www.toyo-eng.com/jp/ja/ir/

# 海外株 穴場候補メモ

確認日: 2026-05-20

通常の海外株候補とは別に、企業固有の再評価余地がある候補です。
高リスク銘柄を含むため、少額監視や追加調査向きです。

## AI穴場候補

1. STLA Stellantis: Q1黒字回復でターンアラウンド候補
2. BABA Alibaba: AIクラウド再評価
3. BAX Baxter: 医療機器の再建
4. WBD Warner Bros Discovery: メディア再編オプション

## STLA Stellantis

Q1 2026で売上高、利益、出荷台数が改善しました。特に出荷台数は前年同期比12%増で、北米・欧州の改善が見えています。穴場候補としては、前回より優先度を維持またはやや上げます。

注意点は、産業フリーキャッシュフローがまだマイナスであること、関税、EV価格競争、欧米自動車需要です。5月21日のInvestor Dayで中期計画が出るため、次の確認ポイントです。

## BABA Alibaba

AIクラウドの成長と低バリュエーションが再評価材料です。一方、中国リスク、消費鈍化、投資負担が重く、少額監視向きです。

## BAX Baxter

事業整理後の負債圧縮と利益率改善が見えれば再評価余地があります。医療機器の地味な再建枠です。

## WBD Warner Bros Discovery

ストリーミング黒字化、資産価値、再編オプションが片鱗です。ただし負債が重く、失敗シナリオも大きいです。

## 参照

- Stellantis Q1 2026発表: https://www.stellantis.com/en/news/press-releases/2026/april/first-quarter-2026-financial-results
- Alibaba results: https://www.alibabagroup.com/en-US/ir-financial-reports-quarterly-results
- Baxter investor relations: https://investor.baxter.com/
- Warner Bros Discovery investor relations: https://ir.wbd.com/

# シクリカルバリュー候補

候補数: 3

## 候補
- 9101 海運業: PSR中央値比 0.31, 連続赤字 2期
- 5401 鉄鋼: PSR中央値比 0.40, 連続赤字 2期
- 5406 鉄鋼: PSR中央値比 0.60, 連続赤字 3期

この一覧は投資判断ではなく、確認対象を絞るための材料です。